网易财报解读：PC游戏用户仍然在不停增长

网易公司(NASDAQ: NTES)今天发布了截至3月31日的2017财年第一季度未经审计财报。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，网易第一季度净营收为人民币136.405亿元(约合19.817亿美元)，较上年同期的人民币79.154亿元增长72.3%;第一季度归属于网易股东的净利润为人民币39.228亿元(约合5.699亿美元)，较上年同期的人民币24.608亿元增长59.4%。不按美国通用会计准则(Non-GAAP)计算，网易第一季度净利润人民币43.36亿元(约合6.30亿美元)，同比增长62.6%。

财报发布后，网易CEO丁磊及CFO蔡安活等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

高盛集团分析师刘帆(Fan Liu)：公司第一季度递延收入环比下降了8%，请问下降的原因是什么?对于如何维持已发行游戏的长期表现，公司今年有什么具体的计划或策略?今年下半年会发现哪些新品?第二个问题，严选和考拉在第一季度的营收贡献以及利润率如何?

丁磊：首先，在维持和运营游戏产品的生命力方面，网易是一家非常有经验的公司。在端游方面，我们一直让《梦幻西游》和《大话西游》的收入在十多年的时间里，保持非常稳定甚至增长的态势。所以，我们相信网易在这方面的经验和方式对公司在手游上的运营能力也是有帮助的。

第二点，我们相信精品游戏的数量也会进一步提升网易游戏用户的消费体验。所以，网易不单单是将短期的目标放在已几款发行游戏的运营上。我们后续还会在游戏平台上推出更多高品质的游戏大作。

蔡安活：如果从环比来看，公司第一季度递延收入依旧十分强劲，虽然这块收入下降8%，但也是可以理解的，因为如果你看一看第四季度的情况，公司递延收入基数很大。2017年第一季度，由于上线的新游戏不多，公司收入并不是特别强劲，尽管如此，所有游戏的表现都不错，其中大多数游戏的表现很稳定，我们推出了一些新游戏内容和资料片，我们预计这都会对公司游戏业务整体表现起到拉动作用。

至于第二问题，严选和考拉在第一季度的营收贡献，我们不能提供具体的营收占比，只能说包括考拉和严选在内的电商业务与电邮业务和其他业务一样，在第一季度依旧保持着健康的发展态势。

花旗集团分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：第一个问题关于《阴阳师》，最近这款游戏的表现有点波动，这是不是因为市场竞争更激烈了，还是受其他方面的影响或是公司新游戏的推出?第二个问题，暴雪最近也公布了他们游戏的表现，其中30%的增长与《魔兽世界》和《守望先锋》相关，这是否意味着网易在运营这两款游戏时的趋势是一致的?

丁磊：首先，《阴阳师》是一款非常成功的手机游戏，我们这个团队非常的出色，当然近期从业务上看会有一些波动，但我们对未来的发展很有信心，因为在这个类别的游戏中，目前在市场能够真正称得上是精品的，只有网易一家。当然，由于其他一些游戏的出现，短期内会对《阴阳师》的表现有些影响。我们认为这也是很正常的，但《阴阳师》的深度和广度不是其他游戏所可比的。所以，我们对这款游戏的未来很有信心。

第二件事情，我可以给大家分享的是，在中国暴雪相关游戏如《星际争霸》、《魔兽争霸》、《魔兽世界》、《暗黑》、《炉石传说》、《守望先锋》，公司刚刚在上个星期创下了历史上用户同时在线的最高纪录，这意味着PC游戏用户仍然在不停增长，同时证明精品游戏只要做得好，用户始终是满意和喜欢的。所以，我想跟大家分享两点经验，一是暴雪PC游戏在过去一个星期创了历史新高;二是只要内容做得好，用户忠诚度非常高。

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